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　　作为跨国零部件供应商，宁波华翔主营汽车金属/非金属内外饰件、智能表面、座椅系统、排气系统等产品，1994年成为上汽大众一级供应商后，逐步拓展至宝马、奔驰、丰田、比亚迪、理想、蔚来等国内外头部车企，智能内饰表面件全球市占率15%，国内新能源车座椅市占率达25%。业务覆盖传统燃油车与新能源汽车领域，2024年营收超260亿元，曾凭借模块化供货能力与同步研发优势，成为行业标杆企业。2010年后公司启动国际化战略，通过海外并购拓展欧洲、北美市场，却也为后续经营埋下重大隐患。

　　2025年上半年，公司完成欧洲6家子公司出售，虽以1欧元名义价格成交，却需承担约2.11亿元担保债务解除成本，叠加北美井上回购事项影响，合计产生非经常性损失10.23亿元。受此冲击，2025年前三季度归母净利润仅8872.61万元，同比大幅下滑87.68%。尽管剥离亏损资产后第三季度业绩出现修复，单季归母净利润4.62亿元、同比增长149.27%，扣非后净利润同比增幅达163.06%，但这种依赖“减亏”实现的反弹能否持续，仍需后续业绩验证。值得注意的是，本次资产处置净损失最终达8.93亿元，较初期预估进一步扩大。

　　偿债能力指标方面，流动比率升至1.18、速动比率增至0.92，较2024年略有改善，但现金比率仅0.16(货币资金19.13亿元/流动负债119.16亿元)，仍远低于0.25的安全阈值，短期资金链紧张态势未根本缓解。盈利端分化明显，前三季度营收192.24亿元同比增长5.88%，毛利率16.11%同比提升1.01个百分点，但归母净利润与扣非后净利润差距悬殊(8872.61万元vs10.71亿元)，非经常性损益对业绩的干扰巨大。资金回笼问题仍不容忽视：截至2025年三季度末，应收账款达74.08亿元，占资产总额比例仍达28.41%，资金沉淀风险持续存在。此外，公司经营活动现金流净额16.79亿元，投资与筹资活动现金流净额分别为-10.81亿和-14.92亿，资金链平衡依赖经营现金流支撑，抗风险能力较弱。

　　2025年10月，公司拟募资29.21亿元的定增计划收到深交所问询，监管就募资投向合理性、产能利用率、资产处置公允性等核心问题提出质疑。11月26日公司回函回应，称芜湖与重庆内饰件项目目标客户不同、不存在重复投资，1欧元出售欧洲子公司是“锁定买方稀缺机会”的必要举措，但监管关注反映出市场对公司经营决策透明度的持续担忧。值得注意的是，公司当前主要产品产能利用率仅在70%左右，部分内饰件业务产能利用率不足60%，此时加码传统产能的合理性仍存争议。