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　　在世界黄金协会的统计数据里，这22万吨黄金的去向显示的非常清楚：9.6万吨做成了首饰，挂在印度新娘的脖子上，戴在中国大妈的手腕上，除非家里出了天大的事，不然根本不会拿出来变卖，2025年全球回收金只有366吨，连首饰总量的零头都不到，3.8万吨是各国央行的压箱底储备，锁在连苍蝇都飞不进去的地下金库里，是应对极端风险的镇国之宝，轻易不会动。4.8万吨是金条金币，被普通人藏在自家保险柜里，不到万不得已绝不会进入流通，还有3万多吨用在了工业领域，你手里的每一部智能手机里，都有大约0.03克黄金，航天零件、医疗设备里也到处是它的身影，这些黄金一旦焊上去，就再也不可能回到流通市场了。

　　就连每年新增的矿产金也一样，全球每年新挖出来的黄金大概3600吨，大部分一出来就被首饰厂、工业企业消化了，各国央行还要再买走1000多吨，真正能流到交易市场里的，少得可怜。更别说美国地质调查局USGS的最新数据显示，全球已探明未开采的黄金只剩5.9万吨，大多深埋在地下几千米、甚至深海里，开采难度极大，平均开采成本已经超过1200美元/盎司，很多矿要金价涨到2000美元以上才有开采价值，就算现在立刻砸钱开矿，从勘探到投产，最少也要7-10年的周期，根本不可能快速增加市场供应。

　　当时的美国老百姓，要么乖乖把黄金交出去，要么就面临牢狱之灾，短短几个月，美国政府就从民间手里收缴了超过8000吨黄金，美国的官方黄金储备瞬间暴涨。1934年1月，罗斯福又签署了《黄金储备法》，直接把黄金的官方价格从20.67美元/盎司，提高到35美元/盎司，一夜之间，美元对黄金贬值了40%，美国政府靠着从民间抢来的黄金，不仅还清了一战欠下的巨额外债，还让美联储有了疯狂印钞的底气，硬生生把美国从大萧条的泥潭里拉了出来。

　　这话一出，全世界都蒙了。大家手里的美元，一夜之间从能换黄金的硬通货，变成了美国政府印出来的一张纸。市场陷入了集体观望，金价也没立刻暴涨，就在40到44美元之间晃悠了很久。可该来的总会来，没几年，第一次中东战争爆发，第一次石油危机席卷全球，油价直接翻了4倍，美国国内的大通胀跟着就来了，美元贬得一塌糊涂。这时候全世界才反应过来：还是黄金靠谱，它不会被随便印，不会因为哪个国家的政策就大幅贬值，是真正能穿越周期的硬通货。

　　于是金价开始坐火箭一样往上窜，一路冲到1974年12月的197.5美元历史新高。照这个势头，黄金眼看就要重新夺回国际储备货币的宝座，美国人彻底慌了。美元的根基要是被黄金撬了，美国还怎么靠印钞收割全世界？2020年美国官方解密的国务院档案里，清晰的记录了当时的国务卿基辛格，和财政部副部长杰克·贝雷特的对话。贝雷特直接提出了一个后来被称为“毒丸计划”的策略：想要阻止黄金重新货币化，就必须把它从货币，变成投机品。

　　当时全球黄金的定价权，还握在伦敦的现货市场手里，美国推出黄金期货，等于建了一个巨大的资金池子，用远超现货市场的交易量，硬生生把定价权从伦敦手里抢了过来，用海量的“纸黄金”，彻底冲淡了实物黄金的影响力。更妙的是，期货自带的高杠杆，天然就会吸引全世界的赌徒和投机客蜂拥而至，追涨杀跌之下，金价自然会出现剧烈的大起大落。而这，刚好就是美国人想要的——各国央行管着国家的储备家底，最核心的要求就是稳定，最讨厌的就是波动。看到金价跟蹦迪一样上蹿下跳，谁还敢把国家的身家性命押在上面？转头一看，有美国国家信用背书、能稳定付息的美债，不香吗？

　　这里面的“冤大头”，可不止后来当了英国首相的戈登·布朗。荷兰央行在90年代，卖掉了超过1000吨黄金，从1990年的1700多吨，降到2000年的600多吨；澳大利亚央行1997年卖掉了三分之二的黄金储备，167吨，卖价只有350美元/盎司；最狠的是加拿大，从60年代就开始抛售，1965年还有1000多吨黄金储备，到2015年只剩下不到3吨，2016年直接把最后3吨全卖光了，成了G7国家里唯一一个黄金储备为0的国家。

　　当时英国汇丰银行贵金属交易部门的主管，带着一众专家向财政部列举了大量风险，明确反对这个决定，可布朗根本不听，英格兰银行的官员私下里跟媒体说，这是布朗的决定，他们只能执行。结果可想而知，市场提前疯狂做空，把金价砸到了50年的历史最低点，布朗最终的17次拍卖，均价只有275美元/盎司。按2026年的金价算，他这一波操作，让英国亏了超过1000亿美元，英国媒体把这次售金叫做“布朗的底部”，直到今天，还是英国金融界绕不开的耻辱。

　　首先，央行们只是给金价铺了地板，不是砌了墙。他们会在合适的价位买，但不代表会死守某个价位，跟华尔街的空头正面硬刚。也许在他们眼里，这个价位还没跌到他们的心理预期，不值得出手。其次，央行的交易很多都是延迟公布，甚至根本不公布的，也许他们已经在暗处出手了，只是你还没看到官方数据而已。更重要的是，市场本身也在犹豫，如果沃什真的能把美联储的资产负债表缩下来，真的能控制住通胀，那美元就不是大家嘴里的“废纸”了，黄金的避险价值，自然会打折扣，现在的市场，正在消化这个预期。